美國國債在香港的買入渠道與到期風險：政府信用不消除價格、匯率和中介費用
銀行頁面寫「美國國債 4%」，仍不足以決定是否買入。這個數字可能是票面息率、折現率、現時收益率或到期孳息率；證券也可能在數周、兩年或三十年後到期。先確定具體 CUSIP 和到期日，才是在比較同一產品。
Bill、Note 和 Bond 的現金流不同
Treasury bill 是一年或以下的短期可流通國債，通常以面值或折讓買入，到期取得面值，差額形成利息。Treasury note 常見年期為 2、3、5、7 或 10 年；Treasury bond 為 20 或 30 年，notes 和 bonds 通常每半年付息。
另有通脹保值債券 TIPS 和浮息票據 FRN，現金流和本金調整方式不同。不能把所有 Treasury 只按「年息」排列。
香港渠道多是銀行或券商
美國財政部說明，可流通國債可以透過 TreasuryDirect，或銀行、券商和交易商購買。香港個人能否直接開 TreasuryDirect 戶口受其開戶條件約束，實際常見途徑是經本地或國際銀行、券商參與拍賣或二級市場。
經中介購買時，應取得證券名稱、CUSIP、到期日、面值、買入淨價、應計利息、交收日和完整費用。平台顯示「國債」不排除它實際是國債 ETF、基金、結構性產品或以國債作抵押的其他工具。
價格 98 不等於支付 98 美元
Notes 和 bonds 通常按面值百分比報價，例如 98 表示每 100 美元面值的淨價約 98 美元。二級市場在兩個付息日之間買入時，買方一般還要支付賣方已累積的應計利息，形成全價。
到期孳息率把買入價、票息、剩餘時間和到期面值綜合年化。比較不同債券時應看同一口徑的到期孳息率，而不是只看票息；平台費用和外匯成本仍須另扣。
持有至到期與提早賣出是兩種風險
美國政府對國債本金和利息的信用支持，不代表二級市場價格固定。市場利率上升時，現有固定利率債券價格通常下跌，剩餘年期越長，價格敏感度往往越高。
持有至到期並按條款收款，可以避免把中途市價波動變成賣出損失，但前提是期間不需要現金且中介能正常處理。提早出售則以當時市場買價成交，可能低於本金。
港元投資者還多一層美元結果
本金與利息以美元支付。美元兌港元雖在聯繫匯率制度下有特定運作框架，銀行或券商仍有買賣差價和轉賬費用，未來制度與個人資金用途亦不能視為零風險。
若最終需要人民幣或其他貨幣，還要再加一層兌換。應分別計算美元到期收益和兌回實際消費貨幣後的結果。
買入前核對八項
- 是直接國債，還是基金／ETF／結構性產品；
- CUSIP、發行日、到期日和剩餘年期；
- 面值、淨價、應計利息和實際交收金額；
- 票息、付息日及到期孳息率；
- 買賣差價、佣金、託管和轉倉費；
- 最低交易面值及二級市場流動性；
- 美元資金來源和兌匯成本；
- 本人稅務身份下的利息、資本收益和遺產稅問題。
稅務後果會隨身份、持有方式和證券類別變化，應另向合資格顧問核對。
報價欄位先還原成債券現金流
債券面值是到期時用來計算本金償還及票息的基準，不是投資者在二手市場必然支付的價格。票面息率乘以面值決定定期票息；兩次付息日之間買入時，買方通常還要向賣方支付應計利息。到期收益率則把買入價格、票息、到期本金和剩餘期限合併估算，與票面息率不是同一個數字。