無紙證券市場（USM）怎樣以自己名義持股？分清電子持倉、股東登記與紙本股票轉換
在券商 App 看到持倉，不等於股份已登記在自己名下。無紙證券市場要增加的，是讓投資者既能以自己名義持有證券，又不必保存紙本股票的選擇。
USM 改變的是持有和登記方式
無紙證券市場（Uncertificated Securities Market，簡稱 USM）是一套讓證券以電子紀錄證明和轉讓法定擁有權的制度。它不是新的交易所，也不是把紙本股票掃描成圖片。
在傳統安排下，以自己名義持有實物股票，通常需要透過紙本程序辦理轉讓；經銀行或經紀行持有，雖然交易方便，股份一般以代理人名義登記，投資者透過中介處理公司通訊和股東權利。
USM 增加了「自己名義＋電子形式」的組合。參與證券的持有人登記冊由相關核准證券登記機構維持，投資者可透過其設立的 USI 電子設施查看和管理名下證券、接收公司通訊及提交有關指示。USI 設施不是券商交易戶口的另一個名稱。
何時實施，是否所有股票同時轉換？
香港證監會公布，USM 將於 2026 年 11 月 16 日實施。制度啟動與每隻現有證券完成轉換，並非同一個時間點。
根據適用安排，在香港、內地、百慕達或開曼群島法律下創設的訂明證券，若在制度實施後首次上市，須從上市時採用無紙形式；已上市的訂明證券則有五年過渡期。個別證券何時參與，應看發行人的公告。
涵蓋範圍也不是所有上市產品一概包括。例如，不可從中央結算系統提取的 ETF 不屬於訂明證券範圍，不能只憑「在港上市」就判斷已適用 USM。
手上的紙本股票會否立即失效？
不會因為 USM 推出而一律失效。持有現有實物股票的投資者，可以按適用安排選擇轉換時間；不要把「取消新發紙本股票」理解為「現有紙本股票全部作廢」。
若準備出售或轉移持股，應先向相關證券登記機構或經紀行確認該證券的參與狀態、轉換手續及費用。將持股轉為無紙形式，與把持股交予經紀行出售，是兩個需要分別確認的步驟。
已經透過券商持股，需要立即轉到自己名下嗎？
USM 提供新的持有選擇，不代表所有投資者都必須改為自行登記。繼續透過中介持有，和透過 USI 設施以自己名義持有，在公司通訊、投票指示、交易安排和服務費用上各有不同。
決定是否轉換前，先弄清楚自己最需要的是交易便利，還是直接管理名下股東紀錄。更詳細的過渡安排可見《USM 將分階段改變香港證券持有方式》。