无纸证券市场（USM）怎样以自己名义持股？分清电子持仓、股东登记与纸本股票转换
在券商 App 里看到持仓，不等于股份已经登记在自己名下。无纸证券市场要增加的，是让投资者既能以自己名义持有证券，又不必保存纸本股票的选择。
USM 改变的是持有和登记方式
无纸证券市场（Uncertificated Securities Market，简称 USM）是一套让证券以电子记录证明和转让法定所有权的制度。它不是新的交易所，也不是把纸本股票扫描成图片。
在传统安排下，以自己名义持有实物股票，通常需要通过纸本程序办理转让；经银行或券商持有，虽然交易方便，股份一般由代理人名义登记，投资者通过中介处理公司通讯和股东权利。
USM 增加了“自己名义＋电子形式”的组合。参与证券的持有人登记册由相关核准证券登记机构维护，投资者可通过其设立的 USI 电子设施查看和管理名下证券、接收公司通讯及提交有关指示。USI 设施不是券商交易账户的另一个名称。
什么时候实施，是否所有股票同时转换？
香港证监会公布，USM 将于 2026 年 11 月 16 日实施。制度启动与每只现有证券完成转换，不是同一个时间点。
根据适用安排，在香港、内地、百慕达或开曼群岛法律下创设的订明证券，若在制度实施后首次上市，须从上市时采用无纸形式；已上市的订明证券则有五年过渡期。具体证券何时参与，应看发行人的公告。
覆盖范围也不是所有上市产品一概包括。例如，不可从中央结算系统提取的 ETF 不属于订明证券范围，不能只凭“在港上市”就判断已适用 USM。
手上的纸本股票会不会立即失效？
不会因为 USM 推出而一律失效。持有现有实物股票的投资者，可以按适用安排选择转换时间；不要把“取消新发纸本股票”理解为“现有纸本股票全部作废”。
如果准备出售或转移持股，应先向相关证券登记机构或券商确认该证券的参与状态、转换手续及费用。将持股转为无纸形式，与把持股交给券商出售，是两个需要分别确认的步骤。
已经通过券商持股，需要马上转到自己名下吗？
USM 提供新的持有选择，不代表所有投资者都必须改为自行登记。继续通过中介持有，和通过 USI 设施以自己名义持有，在公司通讯、投票指示、交易安排和服务费用上各有不同。
决定是否转换前，先弄清楚自己最需要的是交易便利，还是直接管理名下股东记录。更详细的过渡安排可见《USM 将分阶段改变香港证券持有方式》。