USM 将分阶段改变香港证券持有方式：无纸化改变持有架构和登记流程，不改变投资本身风险
“无纸证券”不只是取消纸张股票。它涉及法律所有权如何记录、投资者识别、股份从证券行账户转到个人名下，以及公司行动如何传递。
直接持有与证券行代持的分别
投资者可选择继续通过中介持有，或在制度支持下以自身名义登记。直接登记可改变公司通讯和持有人身份，但交易前后仍可能需要把证券转入指定账户。
分阶段推出要看个别证券
官方计划在 2026 年 11 月启动并分阶段覆盖市场。不是所有股份同日转换，投资者应查看发行人及证券行通知，不应在未确认前销毁纸本证书。
费用和诈骗提示
核对登记、转让及公司行动收费，并只使用证监会、登记机构和证券行官方渠道。以“强制换证”为由索取密码、验证码或私人转账均应视为警号。