滯脹讓高通脹與低增長同時出現：供應衝擊、預期和政策取捨可令物價與經濟背離
經濟放緩通常會壓低需求和通脹，但能源短缺或供應能力下降可以在產出減少時推高成本。於是物價上漲與就業、增長疲弱同時出現。
供給衝擊是常見起點
能源、糧食、戰爭、物流或生產率衝擊可提高成本並降低可生產數量。若通脹預期上升並進入工資定價，物價壓力可能在最初衝擊後持續。
政策面對雙向代價
加息有助抑制需求和預期，卻可能進一步壓低增長；刺激經濟又可能延長通脹。財政措施若只擴大普遍需求，也未必解決受限供應。
判斷不能只看一個季度
結合實際增長、失業、整體與核心通脹、工資和預期，區分短期負增長與持續滯脹。投資上沒有單一“滯脹必勝資產”，估值、期限和政策反應仍會改變表現。